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医药行业三季度报告:政策进入观望期 药企迎来剧烈调整

来源:医药网 日期:2018年11月8日 09:32

  目前医药政策明确以医保为抓手,行业处在去芜存菁的过程当中,药品的量价博弈未来可能更加激烈。

 

  2018年受到医保控费、药品降价以及控制药占比等行业政策影响,医院终端增速持续低迷,医院市场总体增速从2017全年的1.58%下降至2018上半年的0.98%,其中部分原因为处方外流,尤其是慢病用药向基层下层。

 

  具体到季度层面,2018第二季度同比增长1.30%,相比2018第一季度的0.65%有所提升。截止最新数据,2018年前1-7月城镇基本医疗保险参保人数12.02亿同比增长10%,筹资额11995亿,同比增长15%,支出8959亿,同比增长21%。参保人数12.02亿比去年同期增长10%201818月,医药制造业累计收入增速13.8%,较去年略有提升,累计利润总额增速11.4%,较去年同期下滑明显。2018上半年增速较高主要原因是2017年下半年以来两票制的实施使药企由低开转为高开,造成收入大幅提升。

 

  医药上市公司三季报业绩增速中位数主要集中在10%-50%,共有84企业,占比业绩预告公司的74%;其中10%-30%增长的公司为52家,占比46%30%-50%的企业为32家,占比28%;另外中位数中负增长的企业仍有43家,占预告公司的38%

 

  而近日受带量采购、肿瘤药谈判降价等因素影响,医药上市公司迎来剧烈调整。目前医药政策明确以医保为抓手,行业处在去芜存菁的过程当中,药品的量价博弈未来可能更加激烈。一方面,国家通过医保谈判将多个外资品种纳入医保,倒逼国内企业加快创新步伐。另一方面,通过带量采购和一致性评价淘汰仿制药的过剩产能,压缩仿制药价格,实现医保的有效使用。

 

  1、原料药价格有升有降

 

  作为制药行业的上游环节,原料药行业的发展与制药行业的发展密不可分,甚至保持一致。受多重因素的影响,原料药行业正在经历变革,挑战与机遇并存。环保压力的增加,提升了医药制造企业的环保支出,逼迫部分小产能退出市场,提升了行业集中度,对原料药生产企业而言既是机遇,又是挑战。企业加大环保投资力度,进行产业升级,改进工艺,提升污染处理能力,才能在未来发展中实现可持续发展,抓住结构性机遇。

 

  在过去两年,受环保和原料药巨头巴斯夫可不抗力的影响,维生素类原料药价格一度大幅度上涨,甚至出现了不少原料药断供的情况。其中,受巴斯夫事件影响最大的是维生素A和维生素E201711月份维生素A曾一度飞涨至1400/kg,而目前已回归至2017年同期水平的350/kg;维生素E在过去的10年中总体呈下降趋势。在201711月上涨最高达到130/kg而目前维生素E目前已跌至35 /kg,回到2017年同期水平。而在环保压力影响逐步减小的情况下,上半年,维生素C2017年初的70/kg下降至目前的35/kg,泛酸钙由于山东地区环保检查严格,产能受限,造成全球泛酸钙市场约6000 吨的供需缺口,价格从6月底的230/kg一路攀升,一度涨至750/kg,目前回落至75/kg。但是近期也出台了多个针对环保的政策和文件,尤其是进入冬季之后,环保压力将再次来袭,届时药企能否顶住压力,也将影响道市场价格的走向。

 

  而在限抗令影响逐渐减弱的情况下,抗生素格局好转价格略有回升:6-APA常年价格平稳,其主要生产厂家是联邦制药和现代制药。随着华北地区环保趋严和供给端收缩,威奇达生产受限,6-APA2017年下半年以来价格上升,处于历史高位,目前价格为230/kg。阿奇霉素价格在2015-2017年一直保持在700/kg左右,于2018年年中出现明显的上涨,目前的价格为950/kg。头孢曲松钠价格在近6年基本维持在500-700/kg的范围内,于2016年底降至最低点505。头孢拉啶:价格在20102016年间一直稳定在400/kg左右,在2017年有所上涨,目前的价格为480/kg

 

  2、中药材市场趋于稳定

 

  从2014年起国家不断加强监管,一些地区中药材市场走上优胜劣汰的发展轨道,一改长期劣币驱逐良币的恶性循环。对质量安全的把控成为一些生产企业的自觉意识。此前的《2017年中药质量保障及中药产业健康发展报告》显示,随着国家的重视及技术的进步,中药材整体质量得到很大提升,多数中药品种混乱问题得到根本解决,大量充斥市场的中药伪品也很开始少见。

 

  而日趋规范的市场,也直接决定了市场稳定与否。在前三季度,黄芪、黄岑、党参、柴胡、冬虫夏草等主要中药材的价格基本保持平稳,自2017年以来的价格也基本处于稳定和小幅波动状态。而中药材价格的趋于稳定,最终有利于中药企业的成本端控制。

 

  3、血液制品逐步出清

 

  国内血液制品市场主要包括人血白蛋白、人免疫球蛋白、特异性人免疫球蛋白和凝血因子产品四大领域。2018年前三季度,我国血液制品的批签发量为5329万瓶,同比下滑3.07%。三季度单季度血液制品批签发数据回归平稳,批签发数量在1990万份,同比增长12.2%,同比下滑速度收窄明显,血液制品库存逐步出清完毕,行业进入底部,未来增长可期。

 

  2018年第三季度人血白蛋白批签发数量共3623余万瓶,与2017年第三季度的近3549万瓶相比出现上升,增速达2.09%,人血白蛋白基本完成去库存,新一轮增长已经开始;

 

 

 

  在单品种方面,不管是在中国还是欧美,静注人免疫球蛋白(简称静丙)都是临床最常用的剂型,占据了绝大部分市场份额。由于没有进口厂家,因此静丙的竞争主要集中在几大国内血制品企业。在样本医院市场,泰邦占据静丙”26.2%的份额,位居首位,在等级医院市场覆盖处于领先地位。此外,华兰生物、远大蜀阳、天坛生物和上海莱士在样本医院的市场份额也都超过10%。在更反映产品市场供应的批签发数据方面,2017静丙批签发位居首位的是天坛生物,泰邦、上海莱士和华兰生物的份额也都超过10%。第三季度我国静丙的批签发数量为763.8万瓶,同比下降9.95,下滑速度收窄,底部显现。

 

  在2017年的新版医保目录调整中,在大部分临床用药使用增加限制的背景下,血液制品的报销品种和范围反而大幅增加,这表明国家已经逐步支持血液制品的临床使用放开。由于报销范围的扩大,更多的患者有望使用血液制品进行治疗。

 

  4、疫苗大品种批签发放量

 

  目前有近30家疫苗行业相关公司公布2018年前三季度业绩预告。据统计,有22家公司显示三季报业绩预增,7家公司业绩预亏。其中,智飞生物业绩最为靓丽,前三季度预计盈利突破10亿元,同比增长近300%。随着多款重磅产品相继上市,国内疫苗市场将进入扩容阶段。

 

  截至九月底,华兰生物的四价流感疫苗成功获批约127万支,九价HPV疫苗批签发约30万支,四价HPV疫苗批签发则超过400万支。康泰生物增长主要得益于此前国内五联疫苗断供。作为替代品,康泰生物的四联疫苗销售获得爆发式增长。智飞生物受益于以AC-Hib三联疫苗为代表的自主产品和以HPV疫苗为代表的代理产品。沃森生物则在百白破等自主疫苗保持了稳定销售。

 

  另外,山东疫苗事件结束后,市场实现恢复性增长。而随着长生生物的狂犬疫苗事件带来的不利影响,下半年二类疫苗的增速将受到较大影响。从前三季度的批签发数据看,疫苗共批签发约3.4亿瓶,同比下滑22%,全年看批签发数量将维持该增速。

 

(来源:医药网)

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